私有化決議獲通過三大條件 Get link Facebook Twitter Pinterest Email Other Apps - May 13, 2014 1. 參加大會投票和委託投票的合資格股東所代表的股份中,超過75%的股份支持私有化 2. 參加大會投票和委託投票的合資格股東所代表的股份中,不超過10%的股份反對私有化 3. 參加大會投票和委託投票的合資格股東人頭數中,超過50%的人支持私有化 我相信1997峻凌國際私有化要通過第1和第2點應該無問題,視乎第3點能通常與否.峻凌國際凌峻凌國際國際 Get link Facebook Twitter Pinterest Email Other Apps Comments
彩星集團私有化會發生嗎? - August 23, 2014 彩星集團 (635.HK) 於本年 5 月份已減持了彩星玩具 (869.HK) 至 50% 以下 , 私有化的意圖越來越明顯 , 我相信大股東很大機會在今年度提出私有化 . 但大股東進行實物全派的機會則不大 . 主要原因是他若現時提出的有化也不需要同時向彩星玩具 (869.HK) 的股東提出全購 . 另外 , 此舉也令其控股權大減 , 除非大股東想放棄彩星玩具 (869.HK) 之業務 , 或看淡長遠前景 . 但他曾在 2013 年年報上指出他仍看好忍者龜今年的銷售 , 現時彩星玩具 (869.HK) 的市盈率只有 6 倍 , 息率 5%. 預測市盈率應該會更低 , 即使忍者龜熱潮未必持續 , 我相信如此估值也令集團分派動機減低一點 . 私有化的動機 彩星玩具 (869.HK) 市值現時 34 億 , 而彩星集團 (635.HK) 持有約彩星玩具 (869.HK)5 成股權 . 彩星集團 (635.HK) 現時市值 21 億 , 如果不計彩星玩具 (869.HK) 市值 , 彩星集團 (635.HK) 只有 4 億市值 , 但 13 年年報指出單計 apple 租金收入已經值 1.3 億 , 彩星集團全座大廈將受惠於 apple store 而大幅升值 . 而彩星集團 (635.HK) 於 2013 年不計入來由彩星玩具 (869.HK) 的利潤為 1 億元左右 . 私有化的作價 **2014 年 NAV 大約在 $25.3. 假如 回收價低於 4 折 , 即是等同或低過現時股價 , 我相信作為小股東一定難以接受 . 即使向下炒令股價低於 NAV 0.3 倍 , 股東們也不會接受賤價賣股給大股東 . 假如大股東不作任何實物分派 , 最有可能私有化的作價界乎為 NAV 4-5 折之間 . 假如大股東作一點實物分派 , 私有化作價可能相對提高多一點 . 4 折回收價為 $10.12, 市值 23 億 , 所需要資金為 11.5 億 5 折回收價為 $12.65, 市值 29 億 , 所需要資金為 14 億 6 折回收價為 $15.18, 市值 34 億 , 所需要資金為 17 億 假設未來 5 年平均有 2 億收入 , 不計彩星玩具的市值為 23-17=6 億 , 回本期 3 年 假設未來 Read more
Peter Lynch的雞尾酒會理論 - April 04, 2009 林奇喜歡積少成多,即使是很少的利潤也不拒絕。林奇喜歡每天作一些小決定,而不是每年作幾個大決定。他覺得每天作一些小決定所發生的錯誤損失,要比一下子作幾個大決定所發生的錯誤損失少得多。 他認為市場有效率理論是荒唐的。 須鯨般的投資方式:須鯨先不加選擇地、快速地大量地吞食海洋生物,然後通過鯨須選擇很少的部分留下來,其餘的則排除出去。 林奇在看到投資機會時,也是先買一大批股票,然後經過研究,最終選擇一小部分股票繼續持有,其餘的則全部賣出。 “ 雞尾酒會 ”理論: 當某一股票市場一度看跌,而同時又無預期其會看漲時,縱使股市略有上升,人們也不願談論股票問題,我們稱這一時期為第一階段。 在這一階段,如果有人慢慢地走過來,問我從事何種職業,而我回答說“我從事共同基金的管理工作”,來人會客氣地點一下頭,然後扭頭離去。假如他沒有走,他會迅速地轉移話題,講凱爾特人玩的遊戲,即將到來的大選,或者乾脆說天氣。過一會兒,他會轉到牙科醫生那兒,說說牙床充血什麼的。 當有10個人都情願與牙醫聊聊牙齒保健,而不願與管理共同基金的人談股票時,股市就可能漲。 在第二階段,在我向搭訕者說明我的職業後,他可能會和我交談長一點,聊一點股票風險等。 人們仍不大願談股票,此間股市已從第一階段上漲了15%,但無人給予重視。 到了第三階段,股市已上漲了30%,這時多數的雞尾酒會參加者都會不理睬牙醫,整個晚會都圍著我轉。 不斷有喜形於色的人拉我到一邊,向我詢問該買什麼股票,就連那位牙醫也向我提出了同類問題,參加酒會的人都在某種股票上投入了錢,他們都興致勃勃地議論股市上已經出現的情況。 在第四階段,人們又圍在我身邊,這次是他們建議我應當買什麼股票,向我推薦三四種股票。隨後幾天,我在報紙上按圖索級,發現他們推薦的股票都已經漲過了。 當鄰居也建議我買什麼股票,而我也有意聽從時,正是股市已達到峰顛、下跌就要來臨的準確信號。” “雞尾酒會”理論並不是“放之四海而皆準”的理論,林奇也提醒人們對這種理論的態度應當是各取所需,切忌盲目迷信。 Read more
群鱷攻中港:巴斯沽空港元 狂言中國沒有錢 - February 11, 2016 【on.cc東網專訊】據外電最新消息報道,對沖基金大佬、曾在2008年金融危機大賺而名聲大噪的巴斯(Kyle Bass)表明,已斥數10億美元沽空港元及人民幣。他表示,中國的流動準備金已低於關鍵水平,料流動外匯儲備僅最多2.2萬億美元。港匯暫未見太大變化,現報7.7913。 他警告,中國問題遠大於2008年美國次按風暴!中國銀行體系面臨的虧損,恐較當年金融海嘯時美國銀行業的虧損多超過4倍。他說:「我們去年已十分深入研究中國,中國銀行體系膨脹非常迅速,將面對重大信貸虧損,最終將要補充資本,令人民幣面對巨大壓力。這樣的結果將影響深遠,並牽連全球。換句話說,中國發生甚麼事已不再是中國本身的事。」 他表示,中國官方公布外匯儲備達3.2萬億美元,但據他的計算,中國今日已沒有錢了!(the country(China) is out of money today)換句話說,中國已不再有足夠的流動儲備。 他說:「歷史上沒有國家可以因貿易盈餘而積累4萬億美元外儲。當一個國家擁有龐大的工業基礎、巨大的M2貨幣供應、出入口貿易,就必須要有一定數量的流動外儲,已應對國家每日的營運開支。」 根據國際貨幣基金組織(IMF)外儲公式:最低的外儲要求是=10%出口+30%短期外匯債務+10%貨幣供應M2+15%其他債務 如果以此公式套用中國:即10% * 2.2萬億美元+30% * 6,800億美元+10% * (139.3萬億元人民幣 / 6.6) + 15% * 1萬億美元=2.7萬億美元 換句話說,中國最低外儲要求是2.7萬億美元。 不過,巴斯指出,若扣除主權基金,中國現時實際可動用的流動外儲僅2.1萬至2.2萬億美元。亦即是說,中國外儲已低於最低要求!即是「現時」已經不能安全地令金融體系運作。 故此,這是巴斯「沽空中國」的原因! 事實上,巴斯早已表明「沽空中國」,已預言人民幣會狂貶4成,本月初更唱淡中國銀行業將於未來幾個月面臨「被清算的一日」!即意味中國銀行業可能在幾個月內有大事發生,他估算可能5個月之內。 巴斯除了在2008年「沽注一擲」美國次按成名外,他亦是「日本大淡友」,曾因沽空日圓獲利。他早前確認已沽空人民幣,金額數以10億美元計,並預言人民幣會狂貶30至40%。他強調,中國是完全有能力解決問題,但過程中難免經歷痛苦,因沒有一個銀行體系可以在10年間增長10倍而沒有遇過虧損周期。 Read more
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